Especulación, contagio y transmisión entre instrumentos financieros de Estados Unidos de América y el mercado spot de maíz amarillo mexicano, 2002-2020

Abstract

The objective of this research is to analyze the link between the spot prices of national yellow maize and futures of the Chicago Board of Trade (CBOT) based on their volatilities and their relationship said prices with other financial instruments between 2002 and 2020. The aim was to identify any speculative activity, contagion effects and price transfers as well as moments of high volatility, among other phenomena described in the context of the financialization process and changes in the acquisition objective of these instruments. To this end, a series of econometric models are proposed under the methodologies of Autoregressive Distributed Lagged Models (ARDL), Generalized Autorregresive Conditional Heterocedasticity models (GARCH) and Vector Auto Regression and Vector Error Correction models (VAR/VEC). The general conclusion is the existence of contagion and transmission between the financial instruments analyzed as a result of the speculative process, thus highlighting the need to put forward proposals aimed at regulating the financial system.

El objetivo planteado por la presente investigación es el de analizar la vinculación entre los precios spot del maíz amarillo nacional y los futuros de la Chicago Board of Trade (CBOT) a partir de sus volatilidades, así como su relación de dichos precios con otros instrumentos financieros, entre el 2002 a 2020. Se buscó identificar la actividad especulativa, los efectos de contagio y la transferencia de precios, así como los momentos de alta volatilidad entre otros fenómenos descritos en el contexto del proceso de financiarización y los cambios en el objetivo de adquisición de dichos instrumentos. Para ello se proponen una serie de modelos econométricos bajo las metodologías de los modelos autorregresivos de retardos distribuidos (ARDL), modelos generalizados autorregresivos condicionales heteroscedásticos (GARCH) y modelos de vectores autorregresivos y de vectores de corrección de error (VAR/VEC). Se concluye la existencia de relaciones de contagio y transmisión entre los instrumentos financieros analizados producto del proceso especulativo, por lo que se destaca la necesidad de plantear propuestas que apunten a la regulación del sistema financiero.